周小川货币政策显效仍需时日

中国人民银行行长周小川8日表示，在控制通胀上，货币政策显现效果仍需要时间。我国货币政策很难采取单一的通胀目标制。解决中小企业融资难问题更需要依赖结构性政策。在清华大学演讲时，周小川指出，当前包括我国在内的新兴市场经济体都面临通胀压力，尽管有国际因素影响，但本国因素仍是主导。周小川认为，现在大众广泛关注的是CPI同比数据，事实上货币政策依据季节因素调整后的CPI环比年率化数据更为直观，否则有较大的基数效应。他还指出，我国习惯于以同比数据为主，该数据难以更好地反映物价变动趋势。

周小川在谈到“零下界利率”这个问题时表示，现在全球都在探讨应对“零下界”的政策。现在有很多央行利率接近于零，涉及流动性陷阱。他在演讲中指出，“利率降到零以下时，通常陷入囤积现金和惜贷的情况。”零下界利率是货币工具有效性降低的原因之一。

周小川表示，我国货币政策的四个目标为保持较低的通胀率、促进经济增长、促进就业及国际收支平衡。数量型货币政策工具在我国有时与价格型工具一样有效，有时优于价格型工具。在具体的政策使用上，要综合运用利率、汇率及数量型工具。

周小川还指出，中小企业资金短缺主要依靠经济结构调整来解决，央行货币政策是针对货币总量的，而不是针对结构性资金短缺。目前，中小企业呼吁融资难其实是一个博弈的过程。

他指出，一些国家为市场注入过剩的流动性，致使新兴市场国家必须关注资本流入，对资本进出进行管理和控制。但有时很难区别短期性投机资本和长期资本。

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