中概股遇袭理性坚守还是选择逃离

发布时间：2020-01-15 01:16:57 阅读：次来源：旗帜厂家

第1页:市值缩水千亿美元第2页:退市后转型路径多第3页:坚守危险与机遇并存

对于中国概念股，2012年如梦魇一般。私有化、做空与反做空、并购整合、退市、光伏寒冬、跨境监管等无不成为中概股的代名词。

2012年，奇虎360、分众传媒、新东方、网秦等公司先后遭遇做空，加之受2011年支付宝事件引发的“VIE恐慌”以及东南融通财务造假的影响，导致美国投资者丧失对中概股的信心，中概股公司价值长期被低估，IPO纷纷受阻。同时，受大环境不利的影响，多家公司股价暴跌，人人年跌幅甚至超过50%。

而有报告显示，截至2012年12月初，中概股总市值一年半缩水千亿美元。

那么，2013年，中概股公司到底是该理性坚守，还是选择逃离？

市值缩水千亿美元

据一份报告显示，从2010年12月起，美股市场刮起了一轮做空中国概念股的浪潮，从绿诺科技遭浑水质疑并最终退市至今，两年时间退市的中国公司多达50家。

究其原因，有些直接被质疑后退市；有些由于业绩不佳股价长期低迷，触及1美元退市规则；有些则是信息披露无法满足交易所要求，可以说都与本轮做空潮有着直接或者间接的关系。

在中概股大量被做空的背景下，中概股的市值更是大幅缩水。以东南融通被质疑的2011年4月26日当天算起，截至2012年12月初，一年半的时间在美上市的中概股总市值蒸发近千亿美元。

然而，中概股面临的问题远不止市值蒸发那么简单。

有分析人士表示，经历本轮做空潮后，中国公司在海外彻底遭遇诚信危机，曾经的“中国溢价”沦为“中国折价”，海外投资者投资中概股公司都变得非常谨慎，2012年尤以新浪、百度和人人表现最为突出。

据和讯科技统计显示，新浪曾因微博而被资本市场看好，2011年上半年股价曾一度攀升至147美元，而进入2012年，受业绩不佳和微博商业化进程缓慢等因素的影响，股价持续低迷，截止2012年12月31日收盘，报收于50.22美元，市值仅为33.55亿美元，一年半时间市值缩水近65%。

再看百度，2011年6月其股价曾创下165.96美元的高点，但从2012年4月起，股价一路走低，并跌破90美元大关，虽然2012年12月31日收盘勉强收于100美元以上，但市值也缩水近40%。

最后再看人人，2011年5月，人人以“中国Facebook”概念登录纽交所，当日收盘报于18.01美元，较发行价大涨28.6%，市值也达到了71.15亿美元，成为仅次于腾讯、百度和新浪，排名第四位的中国互联网公司。然而截至2012年12月31日，人人股价已经跌至3.45美元，若按此计算，人人的市值已经缩水了82%。

投资者对中概股热度和信任度的下降，同样也影响着中国公司赴美上市。据了解，2012年仅有唯品会、中国手游娱乐集团和欢聚时代三家公司成功登陆美国，创历史新低，而2010年和2011年则分别有42家和14家。

多家公司反击做空

进入2012年，做空中概股几乎成为一个产业，浑水、香橼等机构频频发难。奇虎360、分众传媒、新东方等多家公司中枪，只是被做空的公司不再坐以待毙，多数都积极采取措施反击。

2011年11月-2012年8月，香橼连发多份报告质疑奇虎360，一度导致奇虎股价跌破发行价。在此期间，奇虎360一直在积极应对各种做空。

与奇虎360大战香橼同时进行的还有分众传媒与浑水的战斗。同样开始于2011年11月，浑水也是连发多份做空报告炮轰分众传媒，导致分众股价一度暴跌达65%。分众传媒为回击做空采取了一系列行动。

而本轮做空潮进入尾声的标志性事件是新东方和浑水的多空大战，2012年7月17日公布季报时宣布接到SEC调查通知，股价暴跌31%；7月18日，浑水发布报告攻击新东方，主要质疑点是新东方加盟业务和VIE结构，新东方股价再度暴跌31%，创下9.41美元的5年新低；面对做空，新东方成立独立特别委员会来应对，宣布一系列对抗质疑的措施。随后其股价强势反弹，截止2012年12月31日，收报于25.67美元，相对浑水质疑当日9.41美元的低点上涨了173%。